Идея полной либо частичной реставрации монархии вообще и в Армении в частности кажется неудачной, поскольку никто не может гарантировать, что если уж не "реставрированный" монарх, так какой-нибудь из его потомков не окажется "самодуром, глупцом, безумцем, дебилом". Кроме того, королевская власть имеет свойство передаваться по наследству, а в семье не без урода. Из-за одного долбака-короля Англия лишилась своих колоний в Америке.
Но если говорить о монархии в Армении как о некой красивой декорации, то этот вариант вполне реализуем, особенно если учесть тот факт, что титул королей Армении до сих пор носят представители не самой бедной Савойской династии.
http://en.wikipedia.org/wiki/House_of_Savoy