Лишние доллары

[Qeri]

Лишние доллары ("The Washington Post", США)

Роберт Самуэльсон (Robert J. Samuelson), 24 декабря 2003

Гонка за Саддамом Хусейном (Saddam Hussein) закончилась неудачей. Вы ожидали, что поимка тирана вызовет рост курса ценных бумаг или приведет к укреплению доллара? Напрасно. На международных валютных рынках сейчас разворачивается настоящая трагедия. В 2003 году дефицит бюджета Соединенных Штатов составит рекордную сумму в размере около 550 миллиардов долларов США. Так как американцы платят за импорт долларами, иностранцы каждый день вынуждены решать, стоит ли им хранить находящиеся у них 1,5 миллиарда долларов. Если они продадут доллары за евро, йены или другую валюту, обменный курс доллара упадет, что будет иметь огромные и вероятно разрушительные последствия для всех торгующих государств и для международных фондовых рынков.

После захвата Хусейна стоимость американских ценных бумаг и курс доллара немного снизились. Евро - который в начале 2002 года стоил всего 86 центов, поднялся до рекордной отметки, равной 1,23 доллара. Случившееся после поимки Хусейна изменение курса не имеет особого значения, однако оно отражает простую реальность: обнаружение Саддама, имевшее большое значение для Ирака, практически не повлияло на огромные денежные потоки, движущие мировые фондовые и валютные рынки.

То, что происходит сейчас, является отходом от сценария конца 1990-х годов, когда иностранные капиталы текли в Соединенные Штаты, привлекаемые растущими ценными бумагами и развивающимся Интернетом. В 1998-2000 годах иностранцы инвестировали два триллиона долларов в американские компании и ценные бумаги. Приток денег привел к росту обменного курса доллара. Теперь идет обратный процесс.

Хотя международные инвесторы не выводят средства из Соединенных Штатов, они опасаются делать новые вложения. Компания "Merrill Lynch" провела опрос среди трехсот менеджеров по международным инвестициям, работающих в пенсионных и паевых фондах, а также в страховых компаниях. На удивление большая часть отвечавших, 58 процентов, полагала, что стоимость американских ценных бумаг завышена. Только 12 процентов предпочитают американские ценные бумаги европейским, японским и другим. 56 процентов высказали мнение, что доллар в следующем году будет дешеветь.

Это означает, что, благодаря нынешнему дефициту американского бюджета, участники мирового рынка получают больше долларов, чем им нужно. Поэтому стоимость доллара на валютных рынках снизилась. С начала 2002 года он подешевел на 30 процентов по отношению к евро, на 19 процентов по отношению к йене, и на 23 процента по отношению к корзине из 26-ти валют. Этот факт очень важен - и не только для американцев. Соединенные Штаты продолжают оставаться крупнейшей торговой державой мира. Высокий курс доллара делает экспорт из США более дорогим, а импорт в Америку - более дешевым. Со слабым долларом ситуация меняется на противоположную. Обменный курс доллара влияет на конкурентоспособность американской промышленности, а так же на промышленность стран Европы, Азии и Латинской Америки.

Курс доллара - важный показатель, который может приобрести еще большее значение. Фрэд Бергстен (Fred Bergsten) из Института международной экономики считает, что нынешний дефицит американского бюджета необходимо уменьшить в два раза. Сейчас дефицит составляет 5 процентов внутреннего валового продукта. Уменьшение его до 2,5 % от ВВП потребует, по мнению Бергстена, снижения курса доллара еще на 15-20 процентов. Что падающий доллар будет означать для мировой экономики? Есть три возможных варианта развития событий:

Первый - Соединенные Штаты выигрывают, и никто не проигрывает. Падающий доллар подталкивает американскую экономику, увеличивая экспорт и ограничивая импорт. Рост промышленности помогает удерживать инфляцию на низком уровне. Однако Европа и Япония от этого практически не пострадают, так как происходящее во всем мире укрепление экономики смягчает последствия убытков от снижения экспорта в Америку. Кроме того, давление на экспорт побуждает Европу и Японию проводить политику, направленную на рост внутреннего производства. Европа снижает процентные ставки, оба региона осуществляют либерализацию своих рынков.

Второй - выигрывают Соединенные Штаты и Китай, а Европа и Япония проигрывают. Так как Китай увязывает курс своей валюты с курсом доллара, то он тоже получает преимущество, когда курс доллара снижается. При этом рост евро до, предположим, 1,40 доллара за евро сдерживает экспорт европейской продукции и сводит на нет подъем экономики. Усиливается протекционизм. Японию ожидает такая же судьба.

Третий вариант - доллар обваливается, и проигрывают все. Иностранные инвесторы продают американские ценные бумаги, стоимость которых снижается. (В середине 2003 года иностранные инвесторы владели 10-ю процентами американских государственных ценных бумаг и 17-ю процентами облигаций американских предприятий.) Вслед за этим начинается массовая распродажа. Стоимость ценных бумаг резко падает, за ней падает и курс доллара. Американцы и иностранцы несут огромные потери. Мировая экономика переживает резкий спад.

В настоящее время нестабильность доллара оказывает гораздо большее влияние на мировые рынки, чем поимка Хусейна. Никто не знает, что произойдет дальше. Сохраняется возможность того, что рост американской экономики укрепит доллар, вернув интерес иностранных инвесторов к американским ценным бумагам. Дальнейшее развитие ситуации будет одним из основных событий 2004 года. В наилучшем случае они будут такими скучными, что никто просто ничего не заметит.

Сокращенный перевод: Рафаэль Сайдашев, ИноСМИ.Ru

Опубликовано на сайте inosmi.ru: 24 декабря 2003, 18:26

Оригинал публикации: A Glut of Greenbacks

[kantri]

Не так страшен черт , как его малюют.

-Небольшая девольвация $ только укрепит экономику США

-Фондовый рынок это далеко не всегда показатель экономической ситуации в стране, он тоже управляем, и к сожалению такими людьми как Сорес и Барклин

-Самое важное, люди верят доллару , а психологический фактор в данном случаи может сыграть решающую роль

[Guest Bingool]

.....-Фондовый рынок это далеко не всегда показатель экономической ситуации в стране, он тоже управляем, и к сожалению такими людьми как Сорес и Барклин.....

100% правда.

[Unregistered - V]

Какие именно претензии Вы предъявляете к этим двум джентльменам, позвольте полюбопытствовать?

[kantri]

Какие именно претензии Вы предъявляете к этим двум джентльменам, позвольте полюбопытствовать?

ровным счетом никаких, кроме пожалуй одного, Почему они не берут меня в долю

[Qeri]

Не так страшен черт , как его малюют.

-Небольшая девольвация $ только укрепит экономику США

-Фондовый рынок это далеко не всегда показатель экономической ситуации в стране, он тоже управляем, и к сожалению такими людьми как Сорес и Барклин

-Самое важное, люди верят доллару , а психологический фактор в данном случаи может сыграть решающую роль

Пока что, как утверждают экономисты, падение курса доллара является в целом благом для экономики США, ибо на мировом рынке цена произведенных в Америке товаров и услуг снижается, стимулируя экспорт при одновременном сокращении импорта. Действительно, падение курса доллара, ставшее заметным 2 года назад, способствовало тому, что в промышленности удалось сохранить до 700000 рабочих мест. До тех пор, пока инфляция остается низкой, давление на Федеральную резервную систему в пользу повышения краткосрочных ставок процента, которые являются сегодня самыми низкими за всю историю, будет незначительным.

Однако растет озабоченность, особенно на Уолл-стрит, что падение курса доллара неизбежно приведет к росту долгосрочных ставок процента, и некоторые аналитики считают, что это падение даже может вынудить федеральное правительство поднять ставки процента по сравнению с запланированным показателем. В таком случае может замедлиться восстановление дремлющей экономики, возрасти и без того уже рекордный дефицит федерального бюджета, а также, возможно, вновь проявиться экономическая проблема, которой не видели почти 20 лет: инфляция. В этом сценарии иностранные инвесторы резко прекратят покупать становящийся все более слабым долар, ставки процента взлетят вверх, чтобы вернуть инвесторов обратно, а дефицит бюджета достигнет небывало больших величин, когда правительство будет пытаться выплатить проценты по своему четырехтриллионному долгу населению.

Дэниэл Тарулло (Daniel K. Tarullo), профессор права Джорджтаунского университета и бывший советник по мировой экономике в клинтоновском Белом доме, сказал: "Пока что регулирование курса валют происходит очень плавно. Но риск остается".

Чарльз Минтер (Charles L. Minter), менеджер общего фонда компании "Comstock Partners Inc." в городе Ярдли (Yardley), штат Пенсильвания, оценивая грозящий рост ставки процента, был более выразительным: "Если люди не хотят держать доллары, придется платить им больше, чтобы они не избавлялись от них. Мы очень озабочены".

Двойной дефицит - отрицательный баланс внешней торговли, приближающийся к 500 млрд. долл. в 2003 году, и примерно такой же дефицит федерального бюджета - неизбежно болезненно скажется на экономике США в форме растущей ставки процента и замедления роста уровня жизни.

В экономическом анализе фирмы "Roach" на конец текущего года сказано: "Устойчивое восстановление невозможно базировать на постоянно падающих ставках сбережения и постоянно растущем долге".

Однако на сегодняшний день иностранцы, особенно правительства азиатских государств, продолжают покупать американские акции, облигации и доллары, финансируя двойной дефицит и поддерживая наплаву правительство США. Иностранные правительства и инвесторы сегодня имеют авуаров на 2,5 трлн. долл. США больше, чем имеют иностранных авуаров американцы, заявил Уоррен Баффетт (Warren E. Buffett), президент компании "Berkshire Hathaway Inc.". По данным министерства торговли США, в октябре с.г. иностранцы купили американских ценных бумаг и других авуаров на 27,6 млрд. долл. больше, чем продали американцам, что на 560% больше, чем в предыдущий месяц. И этот резкий скачок произошел как раз тогда, когда начали выкристаллизовываться страхи в связи с падением курса доллара. Таким образом, по мнению многих международных экономистов, судный день (для американского доллара) откладывается, по всей видимости, на более поздний срок в нынешнем десятилетии, то есть после президентских выборов 2004 года.

По правде говоря, главным вопросом в связи с американским долларом не обязательно является вопрос, почему он так резко упал в отношении евро, но почему он так долго остается таким сильным, в то время как Соединенные Штаты накапливают внешнеторговый дефицит.

В типовом случае, одним из путей сокращения текущего дефицита является экономический спад, когда падают потребление и инвестиции, а импортируется все меньше товаров и услуг. Другой путь - уменьшение стоимости валюты страны, чтобы экспорт на мировые рынки стал дешевле, импорт дороже, и тогда торговый дефицит начнет постепенно уменьшаться.

Сегодня невозможно точно предсказать, что случится с долларом. Для политика, вступающего в год выборов, важен другой вопрос: когда?

Суперинвесторы Уоррен Баффетт и Джордж Сорос (George Soros) в ожидании продолжения падения курса доллара уже начали покупать иностранные валюты. Сегодня особенно хорошо продаются на мировых рынках золото и редкие металлы; цена на золото является самой высокой за последние 8 лет, тогда как цена на палладий - самой высокой за последние 23 года. Это может свидетельствовать, что иностранцы, возможно, избавляются от деноминированных в долларах авуаров и покупают более надежный товар. Ранее в этом месяце министр нефтяной промышленности Саудовской Аравии предлагал Организации стран - экспортеров нефти (ОПЕК) поднять деноминированную в долларах цену на сырую нефть, поскольку мировая цена нефти сбивается слабым долларом.

"Почему люди продолжают покупать доллары? - вопрошает Джес Блэк (Jes Black), аналитик валютных проблем в финансовой группе MG. - Доллар живет на прежнем доверии к нему. Все дело в психологии масс, и когда все согласятся, что имеется проблема, проблема будет".

Мною использованы материлы из статьи "Доллар падает - озабоченность растет" ("The Washington Post", США), Джонатан Вейсман (Jonathan Weisman) и Джон Берри (John M. Berry), 26 декабря 2003

Полностью с статьей можете ознакомиться: Concerns Rising With Dollar's Continued Fall

[Qeri]

ровным счетом никаких, кроме пожалуй одного, Почему они не берут меня в долю

Наверное, потому что ини не знакомы с вами.

Дайте им шанс

[kantri]

Наверное, потому что ини не знакомы с вами.

Дайте им шанс

Я обязательно над этим подумаю , немного поломаюсь, и сново подумаю

В самом деле я благодарна вам Qeri, что вы затронули одну из самых важных тем на сегодняшний день, ведь согласитесь большинство граждан нашей страны держат свои сребережения в долларах сша,,,, так что резко упавший курс доллара касается каждого из нас. Хотелось бы услышать профессиональное или не профессиональное мнение форумцев.

[Qeri]

... ведь согласитесь большинство граждан нашей страны держат свои сребережения в долларах сша,,,, так что резко упавший курс доллара касается каждого из нас. Хотелось бы услышать профессиональное или не профессиональное мнение форумцев.

По моему скромному мнению, на сегодня оптимальным вариантом хранения сбережений является евро, но при этом необходимо постоянно следить за курсом и при необходимости моментально скинуть евро и закупить другую валюту.

Если по какой-либо причине вы не можете постоянно держать руку на пульсе, то наверное, лучше держать яйца в 2-х, а то и 3-х корзинах. Комбинации могут быть:

- евро-доллар, евро-акции с долларовым номиналом, в случае, когда решитесь приобрести акции объязательно проверьте ликвидность, т.е. возможность продать в любой момент.

- евро-доллар-местная валюта, при этом соотношение может быть - от 50-30-20 до 50-40-10. Местная валюта необходима если в вашей жизни часто возникают ЧП.

Здесь каждому необходимо решить для себя, что он хочет, рискнуть и выиграть или просто сохранить нажитое, т.к. речь идет о сбережениях.

Интересно было бы послушать рецепты форумчан.

[TS133T]

Купите золотие фонди, или просто лом.

Можно и внедрить в недвижимость.

А у тех у кого есть недвижимость в долг (с неменяюшим процентом),

волноваться нечего, всегда можно лишними долларими госить долг.

Edited January 5, 2004 by TS133T

[YanaA]

По моему скромному мнению, на сегодня оптимальным вариантом хранения сбережений является евро, но при этом необходимо постоянно следить за курсом и при необходимости моментально скинуть евро и закупить другую валюту.

Теоретически это вполне логично и правильно, но на практике немного сложно. Во-первыx, изменения курса Евро еще менее предсказуемы, потому что на него влияют экономические и политические процессы, происxодящие не в одном государстве, а в несколькиx. Во-вторыx, "слежение за курсом" - немного сложный процесс, потому что никогда не знаешь, краткосрочные ли это изменения или долгосрочные. И в-третьиx, в случае серьезного снижения курса Евро придется подсуетиться, вовремя понять долгосрочность этой тенденции и очень быстро поменять иx на другую валюту, потому что все, кто рассуждают подобным образом, будут от Евро избавляться, что грозит обвалом курса.

Edited January 5, 2004 by YanaA

[Qeri]

Теоретически это вполне логично и правильно, но на практике немного сложно. Во-первыx, изменения курса Евро еще менее предсказуемы, потому что на него влияют экономические и политические процессы, происxодящие не в одном государстве, а в несколькиx. Во-вторыx, "слежение за курсом" - немного сложный процесс, потому что никогда не знаешь, краткосрочные ли это изменения или долгосрочные. И в-третьиx, в случае серьезного снижения курса Евро придется подсуетиться, вовремя понять долгосрочность этой тенденции и очень быстро поменять иx на другую валюту, потому что все, кто рассуждают подобным образом, будут от Евро избавляться, что грозит обвалом курса.

Согласен полностью, но если вы обратили внимание, была сделана оговорка

Здесь каждому необходимо решить для себя, что он хочет, рискнуть и выиграть или просто сохранить нажитое, т.к. речь идет о сбережениях.

Очень дельная рекомендация TS133T, когда сбережения крупные лучше вложить в золото, крупные драгоценные камни или недвижимость. Единственное если у кого-то хватило ума сберечь крупную сумму, то ему(ей) рекомендации врядли понадобяться.

[kantri]

Есть еще , пожалуй не менее десятка альтернатив вложения своих денег.

Ну к примеру Паевый инвестиционный фонд , а кому уж вообще не охото париться ежедневно отслеживая стоимость пая, может воспользоваться мультивалютным вкладом(положил доллары, снял евро или наоборот и все по льготному курсу).

Мне больше импонирует ПИФ, да и на западе они очень популярны.

[Nakomichi]

Мультивалютный портфельконечно звучит умно, но на самом деле может помочь только нивелировать потери, но взамен ничего не приобрести. в то время как природа арянина требует "схранить у приумножать анел"- обратить внимание на вторую составляющую. В этом случае ужно просто думать и все получиться- .

[Guest Bingool]

По моему скромному мнению, на сегодня оптимальным вариантом хранения сбережений является евро, но при этом необходимо постоянно следить за курсом и при необходимости моментально скинуть евро и закупить другую валюту.

Оптимальный вариант: положили деньги в нужное место и забыли. Это действительно самый оптимальный вариант.

Но а если более серьёзно, самым оптимальным вариантом, если у вас есть деньги конечно, хотя бы $ 5000- это вложить их в недвижимость. Это работает. Скажем взял кредит в банке и купил дом, потом через год, взял другой кредит и купил второй дом. На второй дом, банк бесспорно выделит деньги, потому что есть первый дом, который служит гарантией возврата денег для кредитора.

А валютный рынок не стабилен. Много факторов влияют на курсы валют. Фондовый рынок тоже не гарантирует надёженость вашему капиталу.

[kantri]

Оптимальный вариант: положили деньги в нужное место и забыли. Это действительно самый оптимальный вариант. 

Но а если более серьёзно, самым оптимальным вариантом, если у вас есть деньги конечно, хотя бы $ 5000- это вложить их в недвижимость. Это работает. Скажем взял кредит в банке и купил дом, потом через год, взял другой кредит и купил второй дом. На второй дом, банк бесспорно выделит деньги, потому что есть первый дом, который служит гарантией возврата денег для кредитора.

А валютный рынок не стабилен. Много факторов влияют на курсы валют. Фондовый рынок тоже не гарантирует надёженость вашему капиталу.

На Недвижимости тоже можно погареть (природные катаклизмы, терракт и т.д) , риск есть во всем.

Главное найти ответ на вопрос "Как получить побольше при минимальном риске?"

[Guest Bingool]

На Недвижимости тоже можно погареть (природные катаклизмы, терракт и т.д) , риск есть во всем.

Главное найти ответ на вопрос "Как получить побольше при минимальном риске?"

Такого ответа вы не найдёте. Нет его.

А портить недвижимость, это излюбленное хобби американцев, причём портят свою. А если очень повезёт и грянет буря, вспыхнет пожар, произойдёт землетрясение, то это будет счастливейшим днём для домовладельца. В США всё застраховано. Так что пусть грянет буря, всё равно владелец недвижимости денег не только не потеряет, да ещё и приумножит. И это будут те лишние доллары о которых мы тут говорим.

[French]

В самом деле я благодарна вам  Qeri, что вы затронули одну из самых важных тем на сегодняшний день, ведь согласитесь большинство граждан нашей страны держат свои сребережения в долларах сша,,,, так что резко упавший курс доллара касается каждого из нас. Хотелось бы услышать профессиональное или не профессиональное мнение форумцев.

Никогда не кладите все яйца в одну корзину. Применяйте Asset allocation.

Держите сбережения в разных валютах, разных банках и желательно в разных странах (если их у вас много, конечно ).

Насчет оптимального вложения в инвестиционные продукты, надо исходить в первую очередь из четырех главных вопросов:

1. Цели инвестирования

2. Срок инвестирования (инвестиционных горизонт)

3. Лояльность к рискам

4. Сумма инвестирования

Если сможете ответить на все эти четыре вопроса, то исходя их этого грамотный инвестиционный консультант поможет вам сформировать оптимальный портфель или подобрать оптимальный продукт.

Дерзайте.

[Qeri]

Курс доллара упал против основных валют

Количество новых рабочих мест за месяц в США составило 112000, что является максимальным значением с декабря 2000 года, однако не оправдало прогнозы экономистов, которые ожидали 150000 или более.

Доллар резко упал против всех валют сразу после публикации данных. Курс евро/доллар за короткое время вырос на 100 пунктов, а затем продолжил рост до уровня 1.2722, что на 210 пунктов выше минимальной котировки за день. Курс фунт/доллар поднимался до отметки 1.8515, что на 198 пунктов выше сегодняшнего минимума. Курс доллар/йена упал с уровня 106.76 до 105.39. Курс доллар/швейцарский франк упал с уровня 1.2547 до 1.2305.

[06.02.2004 18:00 GMT]

Forexite Ltd.

[Wir]

В преддверии начала саммита организации G7 во Флориде США и ЕС обмениваются обвинениями в дестабилизации экономического положения. При этом, как пишет американский журнал Economist, "вклад" в дестабилизацию обеих экономик приблизительно одинаков.

Ни американское население, ни правительство США не хотят мириться с объективными факторами, свидетельствующими об экономическом кризисе. Так, Америка, вероятнее всего, завершит нынешний финансовый год с бюджетным дефицитом более 500 млрд долл. Аналитики полагают, что дефицит бюджета столь высокого масштаба сохранится вплоть до 2009г., то есть до того времени, когда Дж.Бушу по любому придется покинуть Белый Дом, а груз экономических проблем ляжет на следующего президента. Однако, по мнению Guardian, в отличие от Вашингтона, американские фондовые рынки более чувствительны к экономическим прогнозам и могут отреагировать на них негативно уже сегодня.

Сокращается и объем иностранных инвестиций в американскую экономику. Так, в ноябре 2003г. из-за океана в нее было вложено более 83 млрд долл., в основном, из Европы. Сегодня из-за резкого падения курса доллара европейцы опасаются, что вложение денежных средств в американские предприятия придется вовсе прекратить.

Старый Свет недоволен и политикой главы ФРС Алана Гринспена, от которого требуют ужесточения валютной политики. В качестве примера европейцы приводят действия Центробанка Великобритании, который недавно повысил размер учетных ставок до 4%.

В преддверии президентских выборов Дж.Буш, несомненно, будет озабочен проблемой бюджетного дефицита. Но его предвыборная кампания, скорее всего, будет строиться на том, что политика сокращения налогообложения привела к экономическому росту и снижению безработицы. Однако, как отмечает Economist, и тот и другой показатель изменились в лучшую сторону незначительно и совершенно не оправдали степени снижения налогов.

В заключение, американское издание обращает внимание на то, что Европейская экономика находится в прямой зависимости от американской и кризис в США однозначно сказывается на ЕС. Но при этом у Европы, по мнению Economist, более благоприятные перспективы на фоне устойчивого евро и стабилизации промышленного сектора. несмотря на остающийся низким объем экспорта. Остается лишь подкрепить эти тенденции со стороны ЕЦБ снижением величины учетных ставок, на что пока не готов пойти его председатель Жан-Клод Трише.

[Wir]

Несколько часов назад завершилась встреча участников "большой семерки", которая проходила в г.Бока Рейтон, штата Флорида. Главным итогом встречи стала договоренность о согласованных действиях в вопросе "успокоения" мирового валютного рынка, говориться в тексте итогового заявления.

Сторонам удалось преодолеть разногласия по вопросу о соотношении курсов доллара и евро. Соединенные Штаты настаивали на сохранении права следовать политике "гибкой" валюты. Европейские страны выступали за включение в текст документа предостережения о "чрезмерной" неустойчивости американского доллара.

В итоге участники встречи пришли к выводу, что соотношение валютных курсов должно отражать реальное экономическое положение стран. Вместе с тем, в документе содержится указание на нежелательность резких перепадов курсов для экономического роста.

Напомним, что в "большую семерку" входят США, Япония, Великобритания, Франция, Германия, Италия и Канада. Отметим, что министр финансов России Алексей Кудрин посетил Соединенные Штаты и принял участие в мероприятиях, прошедших в рамках встреч G7.

08.02.2004

[Qeri]

Доллар приравняют к евро

К 2005 году курсы доллара и евро сравняются, заявил Виктор Геращенко.

Доллар будет вести себя по отношению к евро культурно, заявил приехавший сегодня в Казань депутат Госдумы РФ, сопредседатель Партии российских регионов Виктор Геращенко. По его мнению, рано или поздно доллар выправится, так как ВВП США составляет 60% общемирового ВВП, и изменения в курсе американской валюты оказывают влияние на экономику многих стран.

По прогнозу бывшего главы ЦБ РФ, укрепление доллара может произойти к выборам в Америке, а к 2005г. доллар окончательно сравняется с евро. Так что, считает В.Геращенко, доллары продавать не стоит, а приобретать евро уже поздно.

Стоит напомнить, что 12 февраля глава Федеральной резервной системы (ФРС) США Алан Гринспен сообщил, что экономика США обладает "хорошими перспективами устойчивого роста", подчеркнув, однако, при этом свою обеспокоенность увеличением бюджетного дефицита.